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公司并购对并购双方股价的影响
作者：方诗颖
来源：《时代金融》2016年第17期
【摘要】股权分置改革是我国A股市场上进行的一次比较成功的革新举措，并引发了我
国上市公司的并购热潮，这对调整我国企业结构与促进我国股市发展都有一定的正面意义。在企业并购过程中，从并购信息的发布，到并购的完成，股价都会发生波动异常的情况，而并购的融合度也会对股价产生一定的影响。本文以并购信息公布的时间点为基准，对这一时间点前后的股价走势进行分析，并结合企业业绩，研究二者之间的关系。
【关键词】公司并购并购双方股价
并购通常分为兼并与收购两个方面，兼并是指一家竞争优势明显的公司对一家或多家独立公司进行吸收，组成企业；收购则是一家企业对通过对另一家企业特定资产的购买以实现控制权的获取。
一、我国企业资产并购的发展现状
我国并购市场的发展大概可以分为以下三个阶段：第一阶段，1993～1996年，由国有企
业并购主导并购市场；第二阶段，1997～2005年，并购市场规模扩大，出现了多种并购类型
与方式；第三阶段，2006年至今，股权分置改革后，由财务型并购方式向战略型并购方式演变。
站在经济形势的角度上来看，2006年以前，我国对外开发的程度相对较低，经济处在内
环境中发展，较为平稳，但随着市场开发程度加深，加之全球经济危机的爆发，国内企业的竞争环境愈发恶劣，为了在竞争中取得优势地位，也为了能够长久发展，大部分企业不得不通过并购这一方式获取生存的空间。另一方面，随着各大商业银行纷纷采取紧缩银根的运营策略，市场流动资金大幅度缩减，进一步提高了中小企业经营成本与融资难度，而大企业则相对稳定，拥有一定的并购资本。因此，中小企业为了生存，大型企业为了保持与国际大公司的正面竞争力，不约而同的选择了并购这条路径。
站在资本市场这一角度上来看，我国证券投资机构和中介服务机构在不断发展中逐步成熟，为并购活动的规范化打下良好基础，而风投资本（VC）与私募债券机构（PE）的发展更进一步的促进了中小企业的并购数量的增加。
综合以上各方面的影响，股权分置改革是导致我国企业并购迅速发展最为主要的原因之一。
二、我国企业资产并购存在的问题