货币电击无法使经济复苏，只能带来通胀与泡沫，经济的复苏需要创新与体制改革，只有培育出一大批有成长力的企业，中国才能迎来真正的牛市。 毫无预兆，在“两桶油”抽风、工行笨象狂舞之后，通胀红利戛然而止。此时，我们应该清醒地认识到，在通胀红利期，随着通胀资金狂流而来的资产价格溢价暂时告一段落。
纸币不能带来真正的牛市。我们已经享受了一场资本市场的烟花，2009年与2010年货币扩张、美国量化宽松政策带来的通胀压力成为2010年全球市场上升的动力。就中国市场而言，烟花从期货市场开始烧起，2010年以来有色金属、农产品等品种大幅上升，期货价格翻番，这股火势最先在证券市场的中小板、创业板燃烧，国庆节后大盘蓝筹股出现异动，而后引起牛市到来的惊叹。好景不长，通胀红利绚丽如烟花，短暂也如烟花，一闪即逝。
而美元指数上升带来的一连串事件，使期货市场大跌，带动全球主要证券市场下挫，始于2010年5月并在8月末加剧的风险资产涨势逐渐消退，要回到5月份希腊危机时的低位，市场还将继续震荡下行一段时间。底部何在，完全视美联储与欧洲央行的政策而定。目前市场处于回归阶段。
我国市场面临的不仅要承受汇率突袭，还要承受来自于央行的货币紧缩预期。日益上升的通胀压力，使稳定物价成为重中之重，货币红利结束成为普遍预期，资金又从大盘蓝筹股疯狂逃窜。人们现在开始相信，通胀不会无限制延续，当所有人都意识到通胀红利之时，就是通胀红利的结束之时。
中国货币发行机制面临根本性改革。此轮通胀压力使人们达成了难得的共识：货币超发带来通胀，货币超发是万恶之源。而货币超发是目前经济结构与外汇占款发行基础货币的结果，只有调整经济结构、只有改变外汇占款的货币发行模式，才能从源头上解决通胀风险。在现行的货币体制下，中国市场跟着国外抽风，上半年防紧缩，下半年抗通胀，被美元指数牵着鼻子团团转。市场人士呼吁决策层改变货币发行体制，将广义货币发行量降到12%，减少信贷发放规模，在贸易结算中推广使用本币，货币政策的稳健意味着超发货币的减少。
如果说通胀初期盈利上升宾主尽欢，那么通胀后期企业的账本就会变得十分难看。通胀到后期，企业成本上升，经济增速下降，我们将会看到企业实际盈利增速下降的情况。
原本预计热钱会源源不断地进入蓄水池，没想到资金流改变了方向，蓄水池水位难免下降。但这并不意味着从长期来看，局面会发生根本改观，从日本与美国流出的套利资金仍然存在，中国未来的前景仍然被看好，只不过到达经济转型成功的彼岸，需要的时间也许将远远超出我们的预期。寻找被高估的好公司，正当其时。
此时有必要重温通胀无牛市的经典结论。货币电击无法使经济复苏，只能带来通胀与资产泡沫，经济的复苏需要创新与体制改革，只有培育出一大批诚信、有成长力的企业，中国才能迎来真正的牛市。